TCMB Başkanı Fatih Karahan, TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’ndaki sunumunda para piyasası fonları cephesinde yaşanan çıkışların büyük oranda mevduata yöneldiğini, para politikasının etkilediği kalemlerde enflasyondaki yavaşlamanın daha belirgin görüldüğünü anlattı.
Fon akımları: Çıkışlardan mevduata geçiş
Karahan, son dönemde para piyasası ve benzeri fonlardan çıkışlar gözlendiğini, bu kaynakların önemli kısmının bankacılık sisteminde mevduata geçtiğini belirtti. Bu aktarımın, kısa vadeli yatırım tercihleri açısından mevduatın yeniden ağırlık kazandığına işaret ettiği değerlendirilebilir. Karahan ayrıca, mevduata yönelişte para birimi dağılımının mevcut Türk lirası payıyla uyumlu seyrettiğini ifade etti. Bu vurgu, fonlardan çıkan tutarların döviz kompozisyonunda belirgin bir sapma yaratmadığına işaret ediyor.
Fon akımlarındaki bu kaymanın finansal aracılık kanalı üzerinden likidite yönetimine ve bankacılık bilançolarının vade-yapı tercihlerine etki potansiyeli bulunuyor. Mevduata geçiş, bankaların kaynak maliyetlerini ve kredi verme davranışlarını dolaylı olarak etkileyebilir. Karahan’ın dikkat çektiği bu başlık, portföy akımlarını izleyen piyasa aktörleri için önemli bir sinyal niteliği taşıyor.
- Para piyasası ve benzeri fonlardan çıkış var.
- Çıkışların büyük bölümü mevduata yöneldi.
- Mevduata geçişte TL tercihi mevcut TL payıyla uyumlu.
Dezenflasyon: Yavaşlama sürüyor ancak manşete yansıması sınırlı
Karahan, yıl içinde öne çıkan jeopolitik gelişmelerin belirsizlik yarattığını, buna karşın dezenflasyon sürecinin ivme kaybetse de sürdüğünü aktardı. Para politikasının daha doğrudan etkilediği kalemlerde fiyat artışlarının hız kesmesinin daha net izlendiğini; ancak arz yönlü şokların etkisiyle bu iyileşmenin manşet enflasyona sınırlı yansıdığını söyledi.
Savaş etkilerinin belirginleştiği mart-haziran döneminde enflasyonun ana eğiliminde yükseliş görüldüğünü anımsatan Karahan, temmuzdan itibaren ana eğilimde yeniden gerileme izlendiğini belirtti. Şokların hafiflemesi ve sıkı para politikası duruşunun katkısıyla dezenflasyon sürecinin ileride yeniden ivme kazanabileceğini ifade etti. Bu çerçevede enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının seyrinin kritik olmaya devam edeceğini vurguladı.
- Para politikasının etkilediği kalemlerde fiyat artış hızı daha yavaş.
- Arz şokları, manşet enflasyondaki iyileşmeyi sınırlıyor.
- Temmuzdan itibaren enflasyonun ana eğiliminde gerileme gözlendi.
Küresel koşullar ve enerji fiyatları: Riskler sürüyor
Karahan, enerji fiyatlarında yukarı yönlü risklerin devam ettiğini söyledi. Küresel tedarik zincirlerindeki aksamaların sürdüğünü, küresel ölçekte manşet enflasyonun pek çok ülkede arttığını ve kısa dönem enflasyon beklentilerinin geniş bir ülkeler grubunda yükseldiğini ifade etti.
Gelişmiş ülke merkez bankalarına ilişkin politika faizi beklentilerinin yukarı kaydığına dikkat çeken Karahan, bunun küresel olarak daha sıkı para politikası beklentilerini güçlendirdiğini belirtti. Jeopolitik gelişmelerle birlikte söz konusu para politikası adımlarının portföy hareketleri üzerinde etkili olma potansiyeli taşıdığına işaret etti.
- Enerji fiyatlarında yukarı yönlü risk algısı devam ediyor.
- Tedarik zinciri aksamaları sürüyor.
- Gelişmiş ülkelerde faiz patikasına dair beklentiler yukarı yönlü.
Büyüme görünümü ve iç talep
Karahan, ikinci çeyrekte büyümenin iç talep öncülüğünde yavaşladığını belirtti. Sunumunda, jeopolitik gelişmelerin büyüme üzerindeki etkisinin savaş bölgesi dışında görece sınırlı kaldığını, fakat Türkiye’nin ilgili bölgeyle ticari bağlarının dış ticareti olumsuz etkilediğini aktardı. Bu çerçevede, iç ve dış talep dinamiklerinin büyüme kompozisyonunu şekillendirdiği mesajı verildi.
Küresel büyümede bu yıl ivme kaybı beklentisine değinen Karahan, ilerleyen dönemde baz etkilerinin katkısıyla görünümde bir miktar toparlanma öngörüldüğünü söyledi. Enerji fiyatları ve enflasyon beklentilerindeki yüksek seyrin ise küresel görünüm üzerinde baskı unsuru olmaya devam ettiği kaydedildi.
- İkinci çeyrekte büyüme, iç talep öncülüğünde yavaşladı.
- Küresel büyümede bu yıl ivme kaybı beklentisi var.
- Dış ticaret, bölgesel gelişmeler nedeniyle olumsuz etkilendi.
Hizmet enflasyonu ve kira dinamikleri
Karahan, aylık kira artışlarının son dönemde kayda değer yavaşladığını ve hizmet enflasyonunda kira kaleminden kaynaklanan ataletin gücünü kaybettiğini ifade etti. Sunumda, kira enflasyonundaki gerilemenin mevcut görünüm itibarıyla sürmesine işaret eden unsurlar bulunduğu belirtildi.
Bu değerlendirme, hizmet grubundaki fiyatlama davranışlarının bileşimine dair önemli bir ipucu sunuyor. Kira dinamiklerindeki yumuşama, hizmet enflasyonunun yapışkanlığını azaltarak genel dezenflasyon sürecine destek verebilir; ancak arz şokları ve enerji fiyatları gibi dışsal faktörler bu desteğin manşete yansımasını sınırlı tutabilir.
- Aylık kira artışları belirgin şekilde yavaşladı.
- Hizmet enflasyonunda kira kaynaklı atalet zayıfladı.
- Kira enflasyonundaki gerilemenin sürmesine işaret eden sinyaller var.
Bu içerik yalnızca bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.
Kaynaklar
- Anadolu Ajansı Güncel Haberler: TCMB Başkanı Karahan: Fonlardaki çıkışlar büyük oranda mevduata yöneldi
- TRT Haber Ekonomi Haberleri: Merkez Bankası Başkanı Karahan: Fonlardaki çıkışlar mevduata yöneldi
- Ekonomim: TCMB Başkanı Karahan: Fondan çıkışlar mevduata yöneldi
- HABERTURK.COM: "Fondan çıkışlar mevduata yöneldi"
- SABAH: SON DAKİKA! Fonlardan çıkan mevduata yöneldi: TCMB Başkanı Karahan TBMM'de açıkladı
